Норникель увеличил долговую нагрузку в 17г, сигнализируя о снижении дивидендов к 16г


(Рейтер) Горно-металлургический гигант
Норникель незначительно увеличил доналоговую прибыль в
2017 году, нарастив долговую нагрузку до двух EBITDA, что
сигнализирует о возможном снижении дивидендов по сравнению с
2016 годом.

Компания, контролируемая бизнесменом списка Forbes
Владимиром Потаниным и алюминиевым гигантом Русал
Олега Дерипаски, отчиталась о росте показателя на 2 процента в
2017 году до $4 миллиардов, что оказалось ниже ожиданий
аналитиков в $4,2 миллиарда.

Рост связан с увеличением выручки от продаж металлов,
которая была частично компенсирована негативными эффектами
укрепления курса рубля, накоплением запаса палладия для
контрактных обязательств в 2018 году, объяснила компания.

Чистый долг Норникеля увеличился почти вдвое до $8,2
миллиарда c $4,53 миллиарда, а долговая нагрузка — до 2,1 EBITDA
c 1,2 в 2016 году.

В 2016 году Норникель в ответ на плохую ситуацию на рынке
привязал размер дивидендов к долговой нагрузке. Компания отдает
на дивиденды 60 процентов EBITDA, если соотношение чистого долга
к EBITDA составляет менее 1,8, и 30 процентов EBITDA — если
более 2,2.

Минимальные гарантированные выплаты составляют $1 миллиард в
год.

Компания ранее предупредила, что ожидает рост долговой
нагрузки к концу 2017 года выше 1,8.

Для расчета дивидендов за 2017 год чистый долг к EBITDA,
очищенный от выплаченных ранее дивидендов, составил 1,88х,
сообщил Норникель во вторник.

Таким образом, годовые выплаты Норникеля должны составить
менее $2,4 миллиарда, но больше $1,2 миллиарда.

Норникель планирует рекомендовать финальные дивиденды в
апреле-мае.

Компания уже заплатила дивиденды за первое полугодие в
размере $607 миллионов или $3,8 на расписку.

Норникель может направить на дивиденды за 2017 год 54
процента EBITDA, подсчитали аналитики Атона на основе
коэффициента долговой нагрузки для дивидендов, приведенных
компанией.

Атон ожидает, что Норникель заплатит финальные дивиденды в
размере $0,97 на расписку и покажет 5-процентную дивидендную
доходность. Таким образом дивиденд за год может составить $1,35,
а годовая доходность — около 7 процентов.

За 2016 год Норильский никель увеличил дивиденды на 4
процента к предыдущему году, заплатив почти $2,5 миллиарда или
$1,5 на расписку.

Норникель сообщил в презентации, что ждет долговую нагрузку
в 2018 году на уровне менее 1,5 чистого долга к EBITDA,
подтвердил ожидаемые капвложения в $2 миллиарда.

Крупнейшие акционеры Норникеля — Интеррос Потанина с долей в
30,4 процента и Русал с пакетом 27,82 процента, крупный
миноритарий — Роман Абрамович с партнерами по Евразу
Александром Абрамовым и Александром Фроловым, владеющие 6,3
процента.

Совладельцы Норникеля стоят на пороге нового конфликта,
который, как считает ряд аналитиков, в том числе, подстегнули
расхождения во взглядах Потанина и Дерипаски на баланс между
дивидендами и капвложениями компании.

Сейчас стороны спорят в Лондонском суде вокруг выкупа 4
процентов Норникеля у Абрамовича, но разбирательство может
подтолкнуть основных владельцев запустить механизм «русской
рулетки», предполагающий борьбу за выкуп долей друг друга. Русал
уже попросил одобрения акционеров на возможную дуэль
.

По данным одной из сторон разбирательства, Потанин с лета
прошлого года обсуждал с Дерипаской и его представителями
будущее компании в рамках акционерного соглашения и истечения в
декабре 2017 года периода lock-up на продажу акций, следует из
материалов суда, с которым ознакомился Рейтер.

Потанин был готов поднять дивидендный минимум до $1,5
миллиарда при условии выплаты за 5 лет не меньше $10 миллиардов,
привязать выплаты к свободному денежному потоку, Дерипаска хотел
увеличения минимальных дивидендов до $2,5 миллиардов.
(Анастасия Лырчикова, Полина Девитт. Редактор Дмитрий Антонов)