Доходность 10-летних UST выше 3,5% даст старт глобальным распродажам—Райффайзен


(Рейтер) Рост доходности 10-летних US Treasuries выше 3
процентов годовых и движение к уровню 3,5 процента годовых может спровоцировать
глобальную переоценку, которая затронет все рынки, считает аналитик
Райффайзенбанка Денис Порывай.

US Treasuries завершили торги в понедельник доходностью вблизи 2,84 процента
годовых после напряженной недели волатильности на глобальных рынках из-за
распродаж на американских фондовых биржах. На текущий момент доходность
казначейских облигаций США оценивается вблизи 2,837 процента годовых
, участники рынка ждут публикации в среду вечером данных по инфляции
в США: если итоги января превзойдут ожидания, рост ставок американского госдолга
возобновится, а на рынок акций вернутся распродажи.

По мнению Порывая, для того, чтобы доходность казначейских облигаций США
смогла добраться с текущих уровней до ставки 3 процента годовых, достаточно лишь
появления признаков ускорения инфляции:

«Пока продажа американских акций выглядит как техническая коррекция после
сильного роста, и у большинства на рынке восприятие таково, что на такой
коррекции можно снова купить бумаги. Но есть риск, что в какой-то момент это
может перерасти в нечто большее, в фундаментальные вещи: если доходность US
Treasuries продолжит расти дальше, американским компаниям, у которых огромная
долговая нагрузка, придется тратить больше средств на ее обслуживание, и в этом
случае не поможет выгода от налоговой реформы».

Он отметил, что доходность US Treasuries двигают вверх не только ожидания
того, что ФРС будет повышать ключевую ставку, но и необходимость рефинансировать
огромный объем госдолга:

«Я вижу особенный риск в феврале, марте и апреле, когда приходится пик
погашения долга ($1,8 триллиона). Дело в том, что американский Минфин не может
отложить аукционы в случае плохой рыночной конъюнктуры, как делает российское
ведомство».

Аналитик напомнил, что представители ФРС пока еще не заявляли о том, что они
видят риски от текущей коррекции, при этом планируют продолжить нормализацию
монетарной политики:

«Значит, можно предположить, что коррекция может продолжиться».

Управляющие рублевыми активами говорили Рейтер в конце октября, что в первом
квартале 2018 года тема баланса ФРС и нормализации ставок станет намного более
актуальной и опасной, рекомендуя использовать рост доходности UST для покупки
долларовых долговых активов с высоким кредитным рейтингом.
(Елена Орехова)


Notice: Object of class WP_Error could not be converted to int in /var/www/vhosts/nauchtech.ru/finanspost.ru/wp-includes/post.php on line 5110

Notice: Object of class WP_Error could not be converted to int in /var/www/vhosts/nauchtech.ru/finanspost.ru/wp-includes/post.php on line 5048

Notice: Object of class WP_Error could not be converted to int in /var/www/vhosts/nauchtech.ru/finanspost.ru/wp-includes/post.php on line 5110

Notice: Object of class WP_Error could not be converted to int in /var/www/vhosts/nauchtech.ru/finanspost.ru/wp-includes/post.php on line 5048